新安股份(600596.CN)

鹰眼预警:新安股份营业收入下降

时间:20-08-25 06:16    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月25日,新安股份(600596)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为58.18亿元,同比下降0.07%;归母净利润为5095.85万元,同比下降80.23%;扣非归母净利润为3689.35万元,同比下降84.32%;基本每股收益0.0704元/股。

公司自2001年9月上市以来,已经现金分红19次,累计已实施现金分红为21.24亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对新安股份2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为58.18亿元,同比下降0.07%;净利润为9289.28万元,同比下降68.8%;经营活动净现金流为3.56亿元,同比增长64.97%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入下降。报告期内,营业收入为58.2亿元,同比下降0.07%。

项目201806302019063020200630营业收入(元)59.7亿58.22亿58.18亿营业收入增速62.87%-2.47%-0.07%
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报,归母净利润同比变动分别为237.2%,-63.78%,-80.23%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630归母净利润(元)7.11亿2.58亿5095.85万归母净利润增速237.2%-63.78%-80.23%
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报,扣非归母净利润同比变动分别为420.47%,-66.74%,-84.32%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630扣非归母利润(元)7.07亿2.35亿3689.35万扣非归母利润增速420.47%-66.74%-84.32%
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内,营业收入同比变动-0.07%,税金及附加同比变动3.33%,营业收入与税金及附加变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)59.7亿58.22亿58.18亿营业收入增速62.87%-2.47%-0.07%税金及附加增速4.59%6.95%3.33%
结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内,应收账款较期初增长56.97%,营业收入同比增长-0.07%,应收账款增速高于营业收入增速。

项目201806302019063020200630营业收入增速62.87%-2.47%-0.07%应收账款较期初增速81.06%59.48%56.97%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比下降0.07%,经营活动净现金流同比增长64.97%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)59.7亿58.22亿58.18亿经营活动净现金流(元)3.25亿2.15亿3.56亿营业收入增速62.87%-2.47%-0.07%经营活动净现金流增速26.4%-33.62%64.97%
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为12.32%,同比下降24.37%;净利率为1.6%,同比下降68.78%;净资产收益率(加权)为0.9%,同比下降79.82%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报,销售毛利率分别为24.07%、16.29%、12.32%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630销售毛利率24.07%16.29%12.32%销售毛利率增速41.49%-32.33%-24.37%
• 销售净利率持续下降。近三期半年报,销售净利率分别为12.03%,5.11%,1.6%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630销售净利率12.03%5.11%1.6%销售净利率增速108.13%-57.48%-68.78%
结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报,加权平均净资产收益率分别为14.59%,4.46%,0.9%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630净资产收益率14.59%4.46%0.9%净资产收益率增速187.77%-69.43%-79.82%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为46.58%,同比增长10.33%;流动比率为1.27,速动比率为1.01;总债务为33.73亿元,其中短期债务为24.23亿元,短期债务占总债务比为71.84%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 短期债务较大,存量资金存缺口。报告期内,广义货币资金为21亿元,短期债务为24.2亿元,广义货币资金/短期债务为0.87,广义货币资金低于短期债务。

项目201806302019063020200630广义货币资金(元)19.84亿22.25亿21.03亿短期债务(元)18.86亿19.37亿24.23亿广义货币资金/短期债务1.051.150.87
• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为0.54、0.54、0.47,持续下降。

项目201806302019063020200630现金比率0.540.540.47
从长期资金压力看,需要重点关注:

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报,总债务/净资产比值分别为39.83%、40.32%、53.16%,持续增长。

项目201806302019063020200630总债务(元)22.21亿25.17亿33.73亿净资产(元)55.76亿62.41亿63.45亿总债务/净资产39.83%40.32%53.16%
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报,广义货币资金/总债务比值分别为0.89、0.88、0.62,持续下降。

项目201806302019063020200630广义货币资金(元)19.84亿22.25亿21.03亿总债务(元)22.21亿25.17亿33.73亿广义货币资金/总债务0.890.880.62
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 货币资金/资产总额比值持续增长,总债务/负债总额比值持续增长。近三期半年报,货币资金/资产总额比值分别为10.23%、11.04%、15.71%,总债务/负债总额比值分别为51.94%、55.2%、60.98%,两者均呈现增长趋势,警惕存贷双高趋势。

项目201806302019063020200630货币资金/资产总额10.23%11.04%15.71%总债务/负债总额51.94%55.2%60.98%
• 总债务/负债总额比值大于20%,利息支出/净利润比值大于30%。报告期内,总债务/负债总额比值为60.98%,利息支出占净利润之比为39.13%,利息支出对公司经营业绩影响较大。

项目201806302019063020200630总债务/负债总额51.94%55.2%60.98%利息支出/净利润-15.81%39.13%
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长18.33%,营业成本同比增长4.67%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630预付账款较期初增速54.16%28.07%18.33%营业成本增速49.02%7.52%4.67%
• 应付票据变动较大。报告期内,应付票据为7.5亿元,较期初变动率为43.93%。

项目20191231期初应付票据(元)5.24亿本期应付票据(元)7.54亿
从资金协调性看,需要重点关注:

• 资金协调但有支付困难。报告期内,营运资本为12.4亿元,公司营运资金需求为15.3亿元,投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求,公司现金支付能力为-2.9亿元。

项目20200630现金支付能力(元)-2.88亿营运资金需求(元)15.26亿营运资本(元)12.38亿
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为6.71,同比增长7.91%;存货周转率为3.86,同比增长12.62%;总资产周转率为0.51,同比下降8.25%。

从长期性资产看,需要重点关注:

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报,总资产周转率分别0.63,0.56,0.51,总资产周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630总资产周转率(次)0.630.560.51总资产周转率增速44.49%-11.77%-8.25%
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报,营业收入/固定资产原值比值分别为1.58、1.57、1.54,持续下降。

项目201806302019063020200630营业收入(元)59.7亿58.22亿58.18亿固定资产(元)37.89亿37.19亿37.78亿营业收入/固定资产原值1.581.571.54
• 其他非流动资产变动较大。报告期内,其他非流动资产为1.2亿元,较期初增长262.57%。

项目20191231期初其他非流动资产(元)3184.82万本期其他非流动资产(元)1.15亿
从三费维度看,需要重点关注:

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报,销售费用/营业收入比值分别为2.93%、3.02%、3.3%,持续增长。

项目201806302019063020200630销售费用(元)1.75亿1.76亿1.92亿营业收入(元)59.7亿58.22亿58.18亿销售费用/营业收入2.93%3.02%3.3%
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