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新安股份:有机硅及草甘膦高景气,未来产销规模稳步扩张

发布时间:2018-04-18    研究机构:兴业证券

事件:新安股份(600596)发布2017年年报,报告期内实现营业收入72.76亿元,同比增长6.97%:实现营业利润5.37亿元,同比增长769.49%,归属上市公司股东净利润5.33亿元,同比增长586.87%,实现基本每股收益0.77元(按期末股本计算摊薄每股收益0.75元),每股经营性现金流0.54元。

其中第四季度实现营业收入18.00亿元,同比下降0.50%;实现营业利润3.10亿元,同比增长1079.18%;实现归属上市公司股东的净利润3.01亿元,同比增长233.85%,主要由于本季度确认出售杭州工商信托股权收入2.38亿元:折合单季度EPS为0.43元。

公司同时发布2018年一季度业绩预增公告,预计2018年一季度实现归母净利润2.50亿元至2.'70亿元,同比增加300.51%至332.55%。

维持“审慎增持”评级。新安股份2017年及2018年一季度业绩表现良好,主要由于公司有机硅及草甘膦行业景气上升,毛利率提升,盈利能力大幅增强。

新安股份是国内有机硅及草甘膦行业龙头企业,2017年搬迁完成后拥有有机硅单体产能34万吨/年、草甘膦产能8万吨/年。2016年下半年以来,随着环保力度加强,有机硅和草甘膦供给均有所收缩,带动产品价格持续回暖,助力公司2017业绩同比大幅增长。此外,公司在无人机植保领域的布局有望逐步贡献业绩,在有机硅规模上稳步扩张、在有机硅终端化布局持续推进,未来成长空间广阔。我们上调公司2018-2019年EPS分别至1.33、1.44元,并引入2020年EPS为1.74元的盈利预测,维持“审慎增持”的投资评级。

申请时请注明股票名称