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新安股份:草甘膦及有机硅景气复苏,盈利步入上行通道

发布时间:2017-01-25    研究机构:兴业证券

投资要点

事件:新安股份(600596)发布2016 年度业绩预盈公告,预计2016 年度经营业绩与上年同期相比将实现扭亏为盈,实现归属于上市公司股东的净利润7500 万元至10000 万元,据此测算,第四季度单季实现归母净利润8762万元至11262万元,去年同期为-11507万元。

维持“增持”评级。公司业绩扭亏为盈主要由于下半年公司主导产品草甘膦、有机硅产品市场价格有所回升,产品毛利率也有所上升;公司收到的2016 年度搬迁损失补偿金6715.65万元计入营业外收入;此外公司出让杭化新材料5%的股权,增加投资收益2084.84万元。

新安股份是国内草甘膦及有机硅行业龙头企业,当前拥有草甘膦原药产能8万吨/年,有机硅单体产能约28万吨/年(权益产能约25.5万吨),2017年有机硅单体产能将增加至31万吨/年(权益产能约27万吨)。2016年下半年以来,随着环保力度的加强,草甘膦和有机硅供给均有所收缩,带动产品价格持续回暖,助力公司2016年业绩扭亏为盈,伴随草甘膦及有机硅行业景气逐步复苏,2017年公司业绩有望实现较大幅度增长。此外,公司在无人机植保领域的布局有望逐步贡献业绩,未来成长空间广阔。我们预计公司2016~2018年EPS分别为0.14、0.37、0.52元,维持“增持”的投资评级。

风险提示:草甘膦及有机硅行业竞争加剧风险;无人机植保推广不及预期风险。

申请时请注明股票名称