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新安股份:有机硅、草甘膦底部复苏,业绩同比大幅扭亏

发布时间:2017-05-02    研究机构:兴业证券

事件:新安股份(600596)发布2017年一季报,报告期内实现营业收入18.54亿元,同比增长5.79%;实现营业利润6677.34万元,去年同期亏损4030.22万元;实现归属上市公司股东的净利润6241.91万元,去年同期亏损4728.97万元,按最新6.79亿股的总股本计,实现单季度每股收益0.09元(扣非后为0.08元),单季度每股经营性净现金流-0.02元。

公司预计2017年半年度将实现的归属于上市公司股东的净利润约为1.1亿元至1.3亿元,去年同期亏损0.17亿元。 维持“增持”评级。新安股份2017年一季度业绩实现大幅扭亏,主要由于有机硅和草甘膦景气底部复苏,产品盈利能力显著改善。

新安股份是国内有机硅及草甘膦行业龙头企业,2017年年中搬迁完成后将拥有草甘膦产能8万吨/年、有机硅单体产能32万吨/年。2016年下半年以来,随着环保力度加强,有机硅和草甘膦供给均有所收缩,带动产品价格持续回暖,助力公司2017年一季度业绩同比大幅扭亏为盈,伴随有机硅及草甘膦行业景气复苏,2017年公司业绩有望实现较大幅度增长。此外,公司在无人机植保领域的布局有望逐步贡献业绩,未来成长空间广阔。我们预计公司2017~2019年EPS分别为0.29、0.37、0.51元,维持“增持”的投资评级。

风险提示:有机硅及草甘膦行业竞争加剧;无人机植保推广不及预期。

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